盡管時(shí)間已經(jīng)來到年末，但螺紋鋼的冬儲(chǔ)行情卻尚未出現(xiàn)。在粗鋼產(chǎn)量仍舊居高不下的情況下，螺紋鋼期價(jià)整體走勢(shì)偏弱。但未來的一段時(shí)間中，螺紋鋼價(jià)格能否在環(huán)保政策發(fā)力的帶動(dòng)下重啟“冬儲(chǔ)”行情，仍值得關(guān)注。

　　粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)居高不下是當(dāng)前制約鋼價(jià)上行的主要力量。在缺乏長期有效的投資渠道以及“一窩蜂”式投資理念的影響下，鋼鐵冶煉行業(yè)投資增長過快也就不難理解。然而，我國的鋼鐵產(chǎn)能真的就已經(jīng)完全步入所謂的“過剩”狀態(tài)了嗎?假設(shè)鋼鐵產(chǎn)能真的過剩，那就很難解釋當(dāng)前在粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)新高的同時(shí)庫存水平卻一直在下降的現(xiàn)象，因此，鋼鐵產(chǎn)能過剩這一說法仍值得商榷。

　　中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)顯示，11月上旬我國粗鋼產(chǎn)量為214.4萬噸，繼續(xù)保持在較高的水平運(yùn)行。與此同時(shí)，鋼材的社會(huì)庫存繼續(xù)下降，截止到22日，螺紋鋼社會(huì)庫存已經(jīng)降至511.38萬噸，周環(huán)比下降12.08萬噸。按同口徑數(shù)據(jù)來看，22日螺紋鋼社會(huì)庫存為486.08萬噸，已經(jīng)低于去年最低水平，表明下游市場(chǎng)的需求情況并非市場(chǎng)想象的那么差。

　　從終端需求上來看，1-10月份我國房屋新開工面積累計(jì)增長6.5%，增幅較1-9月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，漲幅開始回落。同時(shí)，從單月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，10月份房屋新開工面積1.14億平方米，為今年以來單月最低水平。因此，由鋼材供給端看出的需求較好現(xiàn)象并不能夠從房地產(chǎn)市場(chǎng)得到驗(yàn)證。不過，從10月份的鐵路投資來看，盡管1-10月份鐵路的累計(jì)投資增長回落至4.17%，但10月份一個(gè)月的投資量，已經(jīng)創(chuàng)下了今年以來單月的最高水平。另外，水泥的產(chǎn)量也在10月份創(chuàng)造了今年以來的最高水平，達(dá)到2.3億噸。這表明鋼材的真實(shí)需求來自于除地產(chǎn)外的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是來自于鐵路投資所帶來的需求。

　　另外，河北省進(jìn)一步加大環(huán)保力度。隨著環(huán)保政策的進(jìn)一步執(zhí)行，一些小的、不符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的鋼廠的產(chǎn)量勢(shì)必會(huì)受影響，政策面將在較大程度上支撐鋼材的價(jià)格。不過，由于市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期不佳，區(qū)間內(nèi)震蕩或?qū)⒊蔀槁菁y鋼期價(jià)未來一段時(shí)間內(nèi)的主旋律