中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)今天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年1月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為43.0%，較上月回落1.1%。該指數(shù)跌至最近11個(gè)月以來(lái)最低水平，并連續(xù)九個(gè)月處于50%的榮枯線以下，表明國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

　　先導(dǎo)性指標(biāo)來(lái)看，新訂單指數(shù)跌至11個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。高級(jí)研究員認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已跌至最近十多年的新低，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于近幾年同期的最低水平。進(jìn)入3月份以后，各地氣溫開(kāi)始逐漸回暖，建筑工地開(kāi)工項(xiàng)目增多，市場(chǎng)需求將逐步放大，特別是基建投資的成效逐漸顯現(xiàn)，將對(duì)市場(chǎng)有一定的推動(dòng)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)有望觸底反彈，但回升空間有限。

　　從資本市場(chǎng)看，在監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)融資融券監(jiān)管的背景下，鋼鐵板塊連續(xù)7月的上漲、及換手率上升的趨勢(shì)在1月停止。1月，鋼鐵板塊指數(shù)跌1.62%。

　　鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大

　　2014年，由于原材料跌幅大于鋼價(jià)跌幅，鋼企業(yè)績(jī)改善，但2015年1月，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)罕見(jiàn)暴跌。淡季下游需求低迷、市場(chǎng)資金緊張、出口訂單下滑、以及國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格下跌等不利因素集中爆發(fā)，鋼廠和貿(mào)易商恐慌情緒蔓延，紛紛不計(jì)成本拋售庫(kù)存，造成本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)暴跌。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，鋼材指數(shù)月環(huán)比跌幅為10.92%，同比跌幅達(dá)27.3%。

　　然而，鋼企原料成本跌幅缺很少。數(shù)據(jù)顯示，1月份，鋼鐵行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)跌至自2012年9月份以來(lái)的最低，但較上月僅回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　鋼價(jià)出現(xiàn)暴跌，原料價(jià)格下跌幅度卻相對(duì)較小，1月鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，2015年鋼鐵企業(yè)整體盈利形勢(shì)將難以樂(lè)觀。

　　新訂單萎縮明顯

　　1月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為34.2%，較上月回落6.0%。該指數(shù)已連續(xù)7個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間，并跌至11個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，顯示市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，終端需求一再減少，而中間商蓄水池功能一再削弱，鋼廠接單量明顯下降。

　　從中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，1月中旬重點(diǎn)鋼廠粗鋼日產(chǎn)量較上旬減少5.09%，但同期庫(kù)存量反增8.25%，可見(jiàn)當(dāng)前鋼廠銷售形勢(shì)的嚴(yán)峻程度。

　　而從下游行業(yè)看，因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，終端需求明顯放緩，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，影響到家電、工程機(jī)械等相關(guān)行業(yè)需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，房屋銷售及新開(kāi)工同比大幅下降，對(duì)鋼市需求形成直接拖累。2014年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增15.7%，創(chuàng)2001年以來(lái)新低。2014年新開(kāi)工面積同比大幅下降10.7%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降14.0%，商品房銷售面積同比下降7.6%。

　　2014年，出口對(duì)鋼鐵需求做了很大貢獻(xiàn)。2014年鋼材出口同比大幅增長(zhǎng)50.5%，其中，鋼廠為了抓緊沖刺搶單，12月份鋼材出口同比增長(zhǎng)89%。2015年1月，中國(guó)正式取消含硼鋼材出口退稅，新政對(duì)鋼鐵出口短期產(chǎn)生很大影響。1月，鋼鐵新出口訂單指數(shù)大幅收縮，環(huán)比下降6.0個(gè)百分點(diǎn)至35.6%，顯示當(dāng)前鋼廠出口接單難度上升。

　　高級(jí)研究員認(rèn)為，一季度鋼材出口將出現(xiàn)較大比例下滑。

　　鋼廠庫(kù)存仍在高位

　　1月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)結(jié)束之前的兩連升，開(kāi)始下降，但幅度極為有限，較上月微降0.7個(gè)百分點(diǎn)，為55.5%。目前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于近幾年同期的最低水平

　　但是，由于近兩年鋼貿(mào)商數(shù)量萎縮以及行業(yè)資金緊張，庫(kù)存壓力持續(xù)由市場(chǎng)向鋼廠傳導(dǎo)，鋼鐵企業(yè)壓力持續(xù)加大。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月中旬末統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)鋼材庫(kù)存量為1476.26萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)到13.18%。鋼鐵企業(yè)去庫(kù)存化壓力相當(dāng)大。

　　若后期資金面持續(xù)緊張，且出口受阻，可能引發(fā)鋼廠新一波去庫(kù)存行為，而這將令社會(huì)庫(kù)存被動(dòng)增加，市場(chǎng)的供應(yīng)壓力將有所加大。

　　行業(yè)資金依然緊張

　　2014年12月共進(jìn)行8550億元短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，較11月的1660億元大幅增加，創(chuàng)下央行單月SLO投放資金量的新高。而進(jìn)入2015年1月，央行則重啟了久違的公開(kāi)市場(chǎng)操作，包括7天和28天兩種逆回購(gòu)，并且進(jìn)行續(xù)作并加量投放的3195億元中期借貸便利(MLF)，貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松的基調(diào)十分突出。

　　據(jù)監(jiān)測(cè)，1月30日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.9‰，較12月31日下降13.27%。

　　不過(guò)，商業(yè)銀行不良貸款率持續(xù)處于高位，對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵行業(yè)貸款限制依然沒(méi)有放松跡象。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，去年鋼鐵行業(yè)貸款總量下降了47億元人民幣，會(huì)員鋼鐵企業(yè)銀行借款同比增長(zhǎng)0.28%，但財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)20.58%。新本新干線預(yù)計(jì)，2015年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面依然難以緩解。

　　高級(jí)研究員認(rèn)為，春節(jié)將至，資金問(wèn)題同樣使得鋼市承壓，短期來(lái)看鋼價(jià)仍難擺脫弱勢(shì)格局。不過(guò)，節(jié)后鋼材市場(chǎng)仍存有推動(dòng)力，3月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒂兴磸棥Ｊ紫?，?dāng)前政府主要依靠基建投資來(lái)托底經(jīng)濟(jì)避免硬著陸，預(yù)計(jì)國(guó)家的大規(guī)模基建投資將在3月份的“兩會(huì)”之后逐步下?lián)艿降胤?，隨著后期天氣轉(zhuǎn)暖，開(kāi)工量會(huì)逐漸加大，將對(duì)鋼價(jià)起到溫和刺激作用;其次，“走出去”戰(zhàn)略有助于鋼鐵行業(yè)有效化解產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾;再次，歐洲QE也有助于我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)需求的提升，但對(duì)于上漲的時(shí)間和空間不應(yīng)過(guò)度期待。