重慶鋼鐵深陷巨虧困局

　　重慶鋼鐵股份有限公司(下稱“重慶鋼鐵”)仍然在巨虧的泥潭中苦苦掙扎。最近的一份公告讓這份掙扎更添悲涼。

　　10月20日，重慶鋼鐵發(fā)布公告，擬轉(zhuǎn)讓虧損近10年、虧損近3.74億元的冷軋薄板廠土地、房屋及設(shè)備等資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7.20億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益約3億元。

　　就在一個(gè)月前，重慶鋼鐵董事會(huì)通過決議，將旗下重慶鋼鐵集團(tuán)運(yùn)輸有限責(zé)任公司(下稱“重鋼運(yùn)輸”)、重慶鋼鐵集團(tuán)電子有限責(zé)任公司(下稱“重鋼電子”)以及上述冷軋薄板廠資產(chǎn)等出售。其中，重鋼運(yùn)輸和重鋼電子兩家全資子公司分別擁有21年和18年的歷史。

　　盡管重鋼至今僅在資本市場掛牌七年時(shí)間，但它卻早早踏上了保殼求生的無奈旅程。從20.3億元項(xiàng)目上市募集資金投資建設(shè)，再到7.2億元變賣拆解，加上連年巨虧，冷軋薄板生產(chǎn)線的出售意味著重慶鋼鐵這筆投資的遺憾結(jié)局。

　　困局

　　重慶鋼鐵的首次虧損出現(xiàn)在2011年，也就是公司回歸A股的四年之后。在2011年的業(yè)績預(yù)虧公告中，重慶鋼鐵將虧損歸咎于鋼材市場的低迷、鐵礦石等原材料價(jià)格的上漲以及公司運(yùn)營成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升。

　　2011年，重慶鋼鐵累計(jì)虧損14.7億元，公司股價(jià)也從5.5元/股跌至2.8元/股，市值縮水接近一半。

　　到了2012年，重慶鋼鐵的虧損情況沒有好轉(zhuǎn)，反而進(jìn)一步增大。2012年重慶鋼鐵第一季度虧損1.8億;半年報(bào)中重慶鋼鐵的虧損擴(kuò)大為6.48億;第三季度虧損5.22億元。

　　重慶鋼鐵董事會(huì)將虧損擴(kuò)大的原因歸咎于鋼材市場的暴跌以及公司環(huán)保搬遷(重慶主城區(qū)搬遷至重慶長壽工業(yè)園)導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模增加。

　　2012年12月，重慶鋼鐵出售了公司持有的三峰靖江港務(wù)物流有限責(zé)任公司41%的股權(quán)，變賣資產(chǎn)所得的收益是3.06億元，對(duì)于重慶鋼鐵的巨虧而言，仍屬杯水車薪。同年12月，重慶鋼鐵因環(huán)保搬遷所至新址的重慶市長壽區(qū)給予了5億元的財(cái)政補(bǔ)貼。

　　在此基礎(chǔ)上，重慶鋼鐵2012年度的業(yè)績勉強(qiáng)盈利(9800余萬元)，避免了上市公司被交易所ST處理的尷尬。

　　但是巨額財(cái)政補(bǔ)貼和下屬子公司股權(quán)的變賣，掩蓋不了重慶鋼鐵主營業(yè)務(wù)的大面積虧損，重慶鋼鐵面臨的困局依然存在。

　　好景不長，2012年已經(jīng)“扭虧為盈”的重慶鋼鐵在2013年的第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)表中，再一次出現(xiàn)大幅度虧損，2013年一季度，重慶鋼鐵錄得虧損4.6億元。

　　董事會(huì)將重慶鋼鐵由“盈利”轉(zhuǎn)為再次虧損的原因歸結(jié)為鋼材市場的持續(xù)低迷和營業(yè)收入的大幅減少。

　　到了2013年半年報(bào)，重慶鋼鐵的虧損擴(kuò)大為11.16億元。重慶鋼鐵的董事會(huì)在報(bào)告中稱：鋼鐵行業(yè)整體形勢仍不容樂觀，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，鋼材市場持續(xù)低迷，競爭日趨激烈，本公司生產(chǎn)經(jīng)營困難重重，壓力巨大。

　　而此時(shí)，陷入困境的重慶鋼鐵經(jīng)營方針已經(jīng)變?yōu)椋氨Ｒ?guī)模，控虧損?！笔屡c愿違，2013年第三季度重慶鋼鐵虧損額已至人民幣17億元。

　　發(fā)布于2014年1月23日，關(guān)于重慶鋼鐵高達(dá)25億元的預(yù)虧公告讓重慶鋼鐵的領(lǐng)導(dǎo)班子直接“下課”。重慶鋼鐵公告稱：因鋼材市場需求持續(xù)低迷，鋼材價(jià)格大幅下滑，加之本公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未到位，生產(chǎn)成本較高，同時(shí)，因環(huán)保搬遷致使財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，預(yù)計(jì)2013年度本公司將出現(xiàn)較大幅度虧損，預(yù)計(jì)虧損金額達(dá)到25億元人民幣。

　　兩天之后，重慶鋼鐵董事長鄧強(qiáng)辭職，在鄧強(qiáng)任職重慶鋼鐵董事長的三年中(2011~2014)，重慶鋼鐵幾乎全部虧損(2012年因5億元財(cái)政補(bǔ)貼得以勉強(qiáng)盈利)。

　　一個(gè)月之后的2月13日，重慶鋼鐵總經(jīng)理陳洪也提交辭呈;繼而，重慶鋼鐵董事袁進(jìn)夫在2014年3月也提交了辭呈。

　　領(lǐng)導(dǎo)班子集體辭職之后，只留下一個(gè)巨虧高達(dá)25億元的重慶鋼鐵。

　　拯救之道

　　現(xiàn)任重慶鋼鐵董事長朱建派接受采訪時(shí)，曾跟經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)討論如何解決公司巨虧困局，朱建派表示，重慶鋼鐵歡迎各類戰(zhàn)略投資者，同時(shí)將最大努力解決虧損問題。

　　變賣重慶鋼鐵擁有的子公司股權(quán)和各類資產(chǎn)，仍然是解決財(cái)務(wù)困境最直接最有效的方式。

　　2014年5月，重慶鋼鐵將公司在重慶鋼鐵集團(tuán)礦業(yè)有限公司(下稱“重鋼礦業(yè)”)大寶坡石灰石礦投建的部分機(jī)器設(shè)備、房屋建筑物、在建工程等資產(chǎn)按評(píng)估價(jià)值轉(zhuǎn)讓給礦業(yè)公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.47億元。

　　2014年6月，重慶鋼鐵總部所在地重慶長壽區(qū)政府再次對(duì)重慶鋼鐵財(cái)政補(bǔ)貼1.52億元。

　　就目前觀察而言，重慶鋼鐵控制虧損的方式依然跟從前沒有兩樣。

　　2014年7月，在韓國首爾中韓經(jīng)貿(mào)合作論壇上，重慶鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司(下稱“重鋼集團(tuán)”，重慶鋼鐵的控股股東)與韓國浦項(xiàng)鋼鐵(下稱POSCO)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方明確表示將在重慶FINEX綜合示范鋼廠、重慶冷軋鍍鋅汽車用鋼板以及釩鈦資源綜合利用項(xiàng)目三個(gè)方面加強(qiáng)合作。FINEX綜合示范鋼廠和冷軋鍍鋅汽車用鋼板這兩個(gè)項(xiàng)目投資金額預(yù)計(jì)將超過200億元。

　　這則消息極大的刺激了重慶鋼鐵的股價(jià)，也讓重慶鋼鐵看到了一絲曙光，但是截至目前為止，重鋼集團(tuán)與POSCO簽署的也僅僅是意向性的合作協(xié)議，沒有任何實(shí)質(zhì)性的投資。

　　2014年的半年報(bào)令重慶鋼鐵再度蒙羞，在出售子公司股權(quán)和財(cái)政補(bǔ)貼之后，公司仍然錄得9.45億元的虧損。

　　時(shí)間到了2014年的9月，重慶鋼鐵新一屆董事會(huì)再也坐不住了，只有通過不斷的變賣資產(chǎn)，并且出售土地和子公司股權(quán)，方能緩解目前的虧損狀態(tài)。

　　9月17日，重慶鋼鐵董事會(huì)通過決議：擬將重慶鋼鐵的全資子公司——重鋼運(yùn)輸、重鋼電子、靖江重鋼華東商貿(mào)有限公司(下稱“靖江重鋼”)以及重慶鋼鐵冷軋薄板生產(chǎn)線、重慶鋼鐵擁有的部分土地所有權(quán)等資產(chǎn)出售。

　　重鋼電子——這家成立已經(jīng)有21年歷史，以重慶鋼鐵自動(dòng)化部門為基礎(chǔ)設(shè)立的，曾經(jīng)承擔(dān)了重慶鋼鐵自動(dòng)化科研、計(jì)量檢測量傳、維修、計(jì)量和部分自動(dòng)化設(shè)備維修、計(jì)算機(jī)軟件研發(fā)等工作的企業(yè)正在掛牌待售。

　　重鋼運(yùn)輸——這家成立已有18年歷史，主要承擔(dān)重慶鋼鐵內(nèi)部運(yùn)輸業(yè)務(wù)的企業(yè)，也正被掛牌出售。

　　2007年重慶鋼鐵發(fā)行A股時(shí)候募集資金投資而建的冷軋薄板生產(chǎn)線也被掛牌出售。這條生產(chǎn)線的投資大約為20.3億元，當(dāng)年發(fā)行A股募集10億元資金主要目的就是為了建成這條生產(chǎn)線，而在這條生產(chǎn)線之前，重慶鋼鐵已經(jīng)投入了4億元。

　　董事會(huì)給出的解釋是，這條生產(chǎn)線于2004年從美國引進(jìn)，工藝技術(shù)及裝備已經(jīng)明顯低于現(xiàn)代鋼鐵技術(shù)水平，生命周期臨近結(jié)束。并且，該生產(chǎn)線的產(chǎn)品從數(shù)量、鋼種等級(jí)、尺寸精度到表面質(zhì)量均已不能滿足重慶及周邊汽車、摩托車、家電等行業(yè)對(duì)高品質(zhì)鋼材的巨大市場需求。

　　實(shí)際上，重慶鋼鐵出售的主要主體并非冷軋板生產(chǎn)線，而是冷軋板生產(chǎn)線所附著的土地，這部分資產(chǎn)最終由長壽區(qū)土地儲(chǔ)備中心收購，成交價(jià)格是7.2億元。

　　如果一切順利的話，在出售完這些子公司股權(quán)和公司的冷軋板廠之后，重慶鋼鐵或許仍然能夠勉強(qiáng)盈利——以維持它在A股市場的不被ST的“面子”。

　　但是重慶鋼鐵的未來在哪里，至少目前這一屆的董事會(huì)，沒有能夠給出答案。