雖然近期政策面有所轉(zhuǎn)暖，但是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于市場預(yù)期，黑色產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾突出，因此，煤焦鋼期價(jià)延續(xù)弱勢。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國匯豐PMI指數(shù)降至8個(gè)月新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，后期政策面與基本面的博弈預(yù)計(jì)將升溫，滬鋼面臨上下兩難的局面。

　　現(xiàn)貨鋼價(jià)小幅反彈

　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖，鋼市下游需求季節(jié)性回升，現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈。華東、華南、西南螺紋鋼價(jià)格領(lǐng)漲全國，華北、西北和東北地區(qū)螺紋鋼價(jià)格略偏弱。截至3月21日，全國24個(gè)城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價(jià)格為3296元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸。然而受制于鋼企現(xiàn)金流緊張以及去庫存壓力，上游原料焦煤、焦炭價(jià)格跌跌不休，黑色產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營壓力較大且行業(yè)洗牌還在持續(xù)。從目前來看，原料價(jià)格仍未企穩(wěn)，鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)降低，且月底來臨，市場資金面開始趨緊，鋼市難言樂觀。

　　供需矛盾有待緩解

　　鋼市庫存壓力并未有效改善，去庫存任重道遠(yuǎn)。隨著天氣回暖，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程集中開工，建筑鋼材市場需求也在逐步放量，鋼材社會(huì)庫存環(huán)比下降。截至3月21日，螺紋鋼社會(huì)庫存為991萬噸，周環(huán)比下降3%，熱軋卷板以及鋼材主要品種總庫存環(huán)比分別下降0.94%與2.55%。但是，鋼材社會(huì)庫存整體壓力仍然較大，并且，鋼廠庫存也居高不下。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，3月上旬重點(diǎn)鋼企庫存為1666.2萬噸，同比增長近30%。目前鋼價(jià)回落至近年來低位，然而重點(diǎn)鋼企在季節(jié)性需求回升的激勵(lì)下并未實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，全國粗鋼產(chǎn)量連續(xù)兩旬增加，供給端壓力較大。而一旦鋼價(jià)上漲，則中小型鋼企勢必會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)。因此，鋼市供需矛盾并未根本性解決，鋼價(jià)反彈空間將受到限制。

　　政策面有所回暖

　　近期，政策面存在回暖跡象。中茵股份和天保基建兩家房地產(chǎn)上市企業(yè)發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會(huì)通過。隨著政府允許房地產(chǎn)企業(yè)在資本市場上融資，加快項(xiàng)目開發(fā)，終端需求迎來利好。兩會(huì)后的首次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求加快重點(diǎn)投資項(xiàng)目前期工作和建設(shè)進(jìn)度，并且強(qiáng)調(diào)及時(shí)撥付預(yù)算資金，而早前國家發(fā)改委集中批復(fù)千億鐵路投資計(jì)劃，可見政策面“穩(wěn)增長”的力度加強(qiáng)。在資金面上，央行最新通過公開市池籠的資金較前期大規(guī)模縮減，后期是否轉(zhuǎn)為適度寬松配合“穩(wěn)增長”政策值得密切關(guān)注。

　　總體來看，房地產(chǎn)融資開閘等政策利好提振市場信心，但是鋼材市場供需面矛盾依舊突出，政策面利好短期仍然難以扭轉(zhuǎn)鋼材市場的頹勢，鋼價(jià)或?qū)⑾萑氲臀徽袷幾邉荨?/p>