春節(jié)后鋼材庫存首次回落 去庫存啟動(dòng)

　　在國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存連續(xù)增長十周之后，上一周首次開始回落，說明我國鋼材市場的下游需求開始逐步啟動(dòng)，市場進(jìn)入去庫存階段，鋼價(jià)亦有可能迎來觸底反彈行情。

　　從對(duì)鋼市庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，截止到2月28日(上周五)，全國重點(diǎn)城市(螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板)五大品種鋼材社會(huì)庫存總量為2070.7萬噸，周環(huán)比首次下降15.49萬噸;與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示到2月下旬末重點(diǎn)鋼企內(nèi)部庫存業(yè)已回落至1625萬噸，反應(yīng)下游需求真實(shí)啟動(dòng);但是數(shù)據(jù)顯示2月份我國的鋼材出口下降至428萬噸，雖仍高于去年同期，但環(huán)比回落也將給國內(nèi)市場形成一定利空。

　　各品種鋼材庫存全面回落 供應(yīng)壓力同比去年下降

　　不管是板材市場也好，還是建筑鋼材市場也罷，上一周全面進(jìn)入下降通道，雖然當(dāng)前降幅普遍較弱;但對(duì)于持續(xù)增加十周的國內(nèi)鋼材市場而言，無疑是重大利好，標(biāo)志著需求基本面的啟動(dòng)。

　　與此同時(shí)，當(dāng)前我國鋼材社會(huì)庫存較去年同期低了約161萬噸，在上游鋼廠生產(chǎn)相當(dāng)?shù)谋尘跋拢摬纳鐣?huì)庫存同比下降反應(yīng)當(dāng)前鋼材真實(shí)需求略好于去年同期;隨著后期下游行業(yè)進(jìn)一步到位，我們認(rèn)為去庫存還將繼續(xù)提速，在市場供應(yīng)壓力偏弱的情況下，不排除鋼價(jià)好于去年同期的走勢(shì)出現(xiàn)。

　　粗鋼產(chǎn)量重回高位 原料超跌致使鋼廠加速消耗

　　在下游需求剛剛有啟動(dòng)跡象之際，上游鋼廠是乎再也按捺不住寂寞，在2月中旬限產(chǎn)之后再次大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致2月下旬粗鋼產(chǎn)量猛增至208.2萬噸高位，2月份粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到203.8萬噸，高于此前預(yù)期。

　　鋼廠為何快速恢復(fù)產(chǎn)量?分析師認(rèn)為，絕不是看好下游需求所致，鋼廠之所以在臨近兩會(huì)前還敢大肆恢復(fù)產(chǎn)量，多以合格產(chǎn)能為主;其主要的目的是盡快消化掉高價(jià)原材料庫存。進(jìn)入2月份以后，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)震蕩下降，至月底已經(jīng)跌至118美元/噸，較去年同期下降30美元/噸，創(chuàng)下去年7月份以來的最低水平;鋼廠為了盡快消耗掉高價(jià)礦庫存，對(duì)現(xiàn)階段低價(jià)礦進(jìn)行補(bǔ)庫，不得不加大生產(chǎn)力度;預(yù)計(jì)后期一段時(shí)間內(nèi)，在鋼廠高價(jià)礦未消化前產(chǎn)量還得持續(xù)高位運(yùn)行，供應(yīng)的再次增強(qiáng)可能會(huì)給今后的去庫存帶來一定的壓力。

　　與此同時(shí)，鋼廠加速消耗高價(jià)礦庫存之后，或許對(duì)現(xiàn)有的低價(jià)礦資源的補(bǔ)庫存操作會(huì)有所增加，可能會(huì)帶動(dòng)鐵礦石等原材料市場交易的好轉(zhuǎn)，受此影響，進(jìn)口礦等原料價(jià)格有望在近期觸底反彈，后期現(xiàn)貨鋼價(jià)的原料成本支撐將逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　總的來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)回暖較為緩慢，各地方政府為了維持一季度的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，勢(shì)必在三月份增加投資等一系列的刺激政策措施來應(yīng)對(duì)，有望加速三月份鋼材需求的釋放;另外兩類鋼材庫存均出現(xiàn)回落，在下游需求釋放的情況下，代理商訂貨的積極性也明顯提升;鋼貿(mào)商在看到市場成交好轉(zhuǎn)后，低庫存商家也會(huì)存在補(bǔ)貨需求，因此預(yù)計(jì)近期各層面的鋼材需求相應(yīng)釋放;且不論是鋼價(jià)也好、進(jìn)口礦等原料也罷，均處于低位，相應(yīng)的抄底交易也將適時(shí)而動(dòng);但是市場整體供應(yīng)壓力仍在，且期鋼及大宗商品持續(xù)的下滑也在制約鋼市，加上兩會(huì)尚未結(jié)束，下游行業(yè)還存在一定的觀望，我們預(yù)計(jì)隨后鋼材需求釋放增加，然原材料支撐力度不足，鋼材出口回落及2月份進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)大失所望等利空猶存，因此我們認(rèn)為近期國內(nèi)鋼價(jià)窄幅震蕩筑底，個(gè)別存在試探性反彈的可能性較大。